El informe COT (Commitments of Traders) es el informe semanal de la CFTC, el regulador estadounidense de derivados, que muestra cómo se reparten las posiciones abiertas en futuros entre distintas categorías de operadores. Te permite ver, por ejemplo, si los fondos aumentan sus largos mientras sube el precio o si los están reduciendo. Se publica el viernes con datos del martes anterior: sirve para seguir el posicionamiento durante varias semanas, no para ajustar entradas intradía.
Qué contiene el informe
El COT reparte el interés abierto, es decir, los contratos que siguen abiertos, entre las categorías de cada formato. Hay informes solo de futuros e informes combinados de futuros y opciones.
El interés abierto no es el volumen. El volumen cuenta las transacciones de la semana; el COT es una foto de las posiciones abiertas en la fecha del dato. Un mercado puede negociar mucho sin que aumenten en la misma medida las posiciones abiertas.
Cuándo se publica y qué implica para ti
La CFTC publica el informe el viernes a las 15:30 hora de Nueva York, con datos del martes de esa semana. En la España peninsular suelen ser las 21:30; puede variar durante las semanas en que EE. UU. y Europa cambian la hora en fechas distintas. Los festivos pueden desplazar la publicación: consulta el calendario de la CFTC.
Dos consecuencias prácticas:
- cuando lees un informe recién publicado, estás viendo un posicionamiento de hace tres días;
- en un backtest, el dato solo es utilizable desde el momento efectivo de publicación del informe, no desde el martes. Usarlo antes supone decidir con información que entonces no existía.
Las categorías de operadores
Cada formato usa su propia clasificación.
| Formato | Categorías principales | Mercados |
|---|---|---|
| Legacy | Commercial, Non-Commercial, Nonreportable | Todos |
| Traders in Financial Futures (TFF) | Dealer/Intermediary, Asset Manager/Institutional, Leveraged Funds, Other Reportables, Nonreportable | Divisas, índices, tipos de interés |
| Disaggregated | Producer/Merchant/Processor/User, Swap Dealers, Managed Money, Other Reportables | Materias primas |
Algunas precisiones útiles:
- Leveraged Funds incluye hedge funds y otras estrategias apalancadas; Asset Manager, a los gestores institucionales.
- Nonreportable son las posiciones de quienes están por debajo del umbral de notificación, calculadas por diferencia con el interés abierto total.
- Managed Money y Non-Commercial no son dos nombres de la misma serie: pertenecen a formatos distintos.
La categoría refleja la actividad principal declarada por el operador, no el motivo de cada posición: la propia CFTC no conoce esas razones. El corto de un productor puede cubrir un riesgo de su negocio; el de un fondo puede ser especulativo o parte de una operación relativa.
Largos, cortos y posición neta
La posición neta es la diferencia entre largos y cortos de la categoría.
| Semana | Largos | Cortos | Neta |
|---|---|---|---|
| 1 | 80.000 | 50.000 | +30.000 |
| 2 (escenario A) | 90.000 | 50.000 | +40.000 |
| 2 (escenario B) | 80.000 | 40.000 | +40.000 |
En ambos escenarios la neta sube 10.000 contratos, pero por motivos opuestos: en A aumentan los largos, en B bajan los cortos. Por eso conviene mirar también las dos series por separado.
Una neta negativa también puede mejorar. Pasar de −40.000 a −20.000 significa que el desequilibrio corto se ha reducido a la mitad, aunque siga siendo negativo. El signo indica hacia dónde se inclina el grupo; la variación, hacia dónde se mueve.
Cómo comparar posicionamiento y precio
- Confirmación. Durante una subida, los largos del grupo que sigues crecen varias semanas seguidas.
- Divergencia. El precio marca nuevos máximos mientras el grupo reduce largos. Es algo que investigar, no una fecha de giro.
- Extremos históricos. Un posicionamiento muy desequilibrado indica que un lado ya está muy cargado. Es más útil seguir su posterior reducción que dar por hecho que el extremo obliga a un giro.
Dos errores que evitar:
- Cambiar de serie a mitad de la comparación. Pasar a otra categoría, o de solo futuros a futuros y opciones, cambia lo que mides.
- Olvidar la cotización. Los futuros de divisas cotizan contra el dólar: el del euro sigue a EUR/USD, el del yen sigue el inverso de USD/JPY. Si el par que operas cotiza al revés, invierte también la lectura de la dirección.
La entrada sigue ligada al precio y a tu método: el COT es contexto.
El informe COT en DeepView
En DeepView comparas las series larga, corta y neta de cada categoría, ves varios años de historia y compruebas en la tabla las cifras de cada semana. La guía paso a paso está en leer el informe COT en DeepView.
Puedes combinarlo con la estacionalidad, que muestra cómo se ha comportado un mercado en el mismo periodo de distintos años, y con la volatilidad por sesión.
Preguntas frecuentes
¿El COT de las divisas representa todo el mercado Forex?
No. Cubre los futuros (y opciones sobre futuros) cotizados en EE. UU., no las posiciones del Forex al contado. Aun así, es un indicador útil de cómo se posicionan ciertos grupos de operadores.
¿Qué categoría conviene seguir?
Depende de la pregunta. En mercados financieros muchos traders siguen Leveraged Funds y Asset Managers del formato TFF; en materias primas, Managed Money del formato Disaggregated. Lo importante es mantener la misma serie al comparar semanas.
¿Puedo usar el COT para entrar al mercado?
El informe es semanal y llega con tres días de retraso: sirve para construir el contexto, no para decidir el momento de la entrada.
Contenido informativo y formativo, no constituye asesoramiento financiero. Operar con apalancamiento conlleva un alto riesgo de pérdidas.
