Die Orderflow-Analyse untersucht Umsätze und wie sie ausgeführt werden: nicht nur, wohin der Kurs geht, sondern wer Liquidität nimmt und wie der Markt reagiert. Am nützlichsten ist sie in der Nähe der Levels, an denen du einen Trade in Betracht ziehst. Aggressive Käufe, die einen Ausbruch tragen, und aggressive Käufe, die den Kurs nicht bewegen, beschreiben gegensätzliche Situationen, selbst bei ähnlichem Volumen.
Aggressive Orders und passive Liquidität
In einem Markt mit Orderbuch stehen Kauforders auf der Bid-Seite und Verkaufsorders auf der Ask-Seite. Der Abstand zwischen bestem Bid und bestem Ask ist der Spread.
- Ein aggressiver Käufer wird am Ask ausgeführt, gegen bereits vorhandene Verkaufsorders.
- Ein aggressiver Verkäufer wird am Bid ausgeführt, gegen bereits vorhandene Kauforders.
- Eine Limit-Order, die im Buch liegen bleibt, stellt passive Liquidität bereit.
Entscheidend ist, wie die Order mit dem Buch interagiert, nicht ihr Name: Auch eine Limit-Order kann sofort ausgeführt werden, wenn ihr Preis die Gegenseite erreicht.
Der Kurs steigt, wenn Käufe das verfügbare Angebot aufbrauchen und zu höheren Preisen ausgeführt werden. Wie viel Aggression dafür nötig ist, hängt von der Liquidität ab, auf die sie trifft; auch Änderungen und Stornierungen von Orders verändern die Markttiefe.
Volumen und Delta messen Unterschiedliches
Jeder gehandelte Kontrakt hat einen Käufer und einen Verkäufer. Das Volumen zeigt deshalb nie, dass es "mehr Käufer als Verkäufer" gab.
Das Delta misst dagegen, wer die Initiative ergriffen hat:
| Kontrakte | |
|---|---|
| Am Ask gehandelt (aggressive Käufe) | 700 |
| Am Bid gehandelt (aggressive Verkäufe) | 300 |
| Volumen | 1.000 |
| Delta | +400 |
Ein positives Delta kann auch entstehen, während der Kurs kaum vorankommt: Die Käufer werden ausgeführt, aber passive Verkäufer absorbieren sie weiter. Aggression und Kursbewegung stehen in keinem festen Verhältnis. Viele Kontrakte können in der Nähe eines Levels absorbiert werden, während in einem dünnen Buch wenige Kontrakte den Kurs weit bewegen können.
Drei Werkzeuge, drei Blickwinkel auf dieselben Umsätze
| Werkzeug | Was es zeigt | Leitfaden |
|---|---|---|
| Volume Profile | Volumen nach Preis verteilt | Volume Profile, POC und Value Area |
| CVD | Das über die Zeit kumulierte Delta | CVD und Divergenzen |
| Big Trades | Große einzelne Umsätze | Big Trades |
Achtung: Ein großer Kauf kann in den Big Trades erscheinen, das CVD anheben und dem Profil Volumen hinzufügen. Ihn in allen drei zu sehen, sind keine drei unabhängigen Bestätigungen, sondern ein Ereignis, auf drei Arten gelesen.
Absorption oder Fortsetzung
In der Nähe eines Widerstands können zunehmende aggressive Käufe zwei Folgen haben:
- Fortsetzung. Der Kurs überwindet das Level, und die folgenden Umsätze finden weiter oben statt. Die Aktivität trägt den Ausbruch.
- Absorption. Der Kurs bleibt am Hoch hängen. Die Aggression ist da, trifft aber auf Verkaufsliquidität, die groß genug ist, um sie aufzunehmen.
Absorption bedeutet keine sichere Umkehr: Die passive Liquidität kann den Kurs weiter deckeln oder beim nächsten Versuch aufgebraucht sein. Entscheidend ist, wie sich die Zone entwickelt und welche Struktur danach entsteht. An einer Unterstützung gilt das Spiegelbild: Aggressive Verkäufe, die keine neuen Tiefs erzeugen, können auf passive Käufer hindeuten.
Schreib den Umsätzen keine Identität oder Absicht zu, die der Chart nicht zeigt. Du siehst gehandelte Mengen, nicht wer sie gehandelt hat oder warum.
Orderflow im Replay studieren
Im Indikatorenkatalog von TotalTrade sind CVD By TotalTrade, Big Trade by TotalTrade und PVP by TotalTrade für Futures ausgelegt und im Ultra-Tarif verfügbar. Im Backtester legst du sie neben den Kurs und verfolgst sie im Replay:
- Wähle eine Zone, die du in deinem Trading bereits nutzt.
- Verlangsame das Replay, wenn der Kurs sich nähert.
- Beobachte die Umsätze, während sie entstehen, ohne das Ergebnis zu kennen.
- Halte in Notizen und Screenshots fest, was deine Entscheidung ausgelöst hat.
Dieselbe Aktivität kann bei einem Ausbruch, einem Rücksetzer oder in einer Seitwärtsphase Unterschiedliches bedeuten. Das Replay zeigt dir diese Unterschiede, bevor du das Ergebnis kennst.
Ein Hinweis zu den Daten: Das Futures-Volumen zählt gehandelte Kontrakte, das Tick-Volumen eines Forex-Feeds zählt Kursaktualisierungen. Übertrage dieselbe Volumenlesart nicht automatisch von einem Markt auf einen anderen.
Häufige Fragen
Funktioniert Orderflow am Forex-Kassamarkt?
Der Forex-Kassamarkt hat kein zentrales Orderbuch und kein konsolidiertes Volumen; meist wird Tick-Volumen verwendet, das etwas anderes misst. Orderflow im engeren Sinn betrifft vor allem Futures.
Brauche ich ein DOM für Orderflow Trading?
Das DOM zeigt wartende Orders; Delta, CVD, Big Trades und Volume Profile zeigen ausgeführte Umsätze. Die Ansätze ergänzen sich, und schon aus den Umsätzen allein lässt sich viel über den Orderflow lernen.
Womit fange ich an?
Mit Delta und CVD an wenigen Levels, die du bereits gut kennst. Nimmst du alle Werkzeuge auf einmal dazu, erkennst du schwerer, welche Information deine Entscheidung ausgelöst hat.
Nur zu Informations- und Lernzwecken, keine Anlageberatung. Der Handel mit Hebel ist mit einem hohen Verlustrisiko verbunden.
