L'order flow (flux d'ordres) analyse les transactions et la façon dont elles s'exécutent : pas seulement où va le prix, mais qui prend la liquidité et comment le marché réagit. Il est surtout utile près des niveaux où vous envisagez un trade. Des achats agressifs qui portent une cassure et des achats agressifs qui ne parviennent pas à faire avancer le prix décrivent des situations opposées, même avec des volumes proches.
Ordres agressifs et liquidité passive
Sur un marché doté d'un carnet d'ordres, les ordres d'achat se trouvent au bid et les ordres de vente à l'ask. L'écart entre meilleur bid et meilleur ask est le spread.
- Un acheteur agressif est exécuté à l'ask, contre les ordres de vente déjà présents.
- Un vendeur agressif est exécuté au bid, contre les achats déjà présents.
- Un ordre limite qui reste dans le carnet fournit de la liquidité passive.
Ce qui compte, c'est la façon dont l'ordre interagit avec le carnet, pas son nom : un ordre limite peut aussi être exécuté immédiatement si son prix atteint la contrepartie.
Le prix monte quand les achats consomment les offres disponibles et s'exécutent à des prix plus élevés. L'agressivité nécessaire dépend de la liquidité rencontrée ; modifications et annulations d'ordres changent aussi la profondeur du carnet.
Volume et delta mesurent des choses différentes
Chaque contrat échangé a un acheteur et un vendeur. Le volume n'indique donc jamais qu'il y avait « plus d'acheteurs que de vendeurs ».
Le delta, lui, mesure qui a pris l'initiative :
| Contrats | |
|---|---|
| Exécutés à l'ask (achats agressifs) | 700 |
| Exécutés au bid (ventes agressives) | 300 |
| Volume | 1 000 |
| Delta | +400 |
Un delta positif peut apparaître alors que le prix avance à peine : les acheteurs sont exécutés, mais des vendeurs passifs continuent de les absorber. Agressivité et mouvement n'ont pas de rapport fixe. Beaucoup de contrats peuvent être absorbés près d'un niveau, alors que dans un carnet peu profond, quelques contrats peuvent déplacer fortement le prix.
Trois outils, trois regards sur les mêmes transactions
| Outil | Ce qu'il montre | Guide |
|---|---|---|
| Volume Profile | Le volume réparti par prix | Volume Profile, POC et Value Area |
| CVD | Le delta cumulé dans le temps | CVD et divergences |
| Big Trades | Les transactions de grande taille | Big Trades |
Attention : un gros achat peut apparaître dans les Big Trades, faire monter le CVD et ajouter du volume au profil. Le voir dans les trois n'équivaut pas à trois confirmations indépendantes : c'est un seul événement lu de trois façons.
Absorption ou continuation
Près d'une résistance, des achats agressifs en hausse peuvent aboutir à deux situations :
- Continuation. Le prix franchit le niveau et les transactions suivantes se poursuivent plus haut. L'activité accompagne la cassure.
- Absorption. Le prix bute sous le plus haut. L'agressivité est là, mais elle rencontre une liquidité vendeuse capable de l'absorber.
L'absorption n'implique pas un retournement : la liquidité passive peut continuer à contenir le prix ou s'épuiser à la tentative suivante. L'important est de suivre l'évolution de la zone et la structure qui se forme ensuite. Près d'un support, la lecture est symétrique : des ventes agressives qui ne produisent pas de nouveaux plus bas peuvent signaler des achats passifs.
Évitez de prêter aux transactions une identité ou une intention que le graphique ne montre pas. Vous voyez des quantités échangées, pas qui les a échangées ni pourquoi.
Étudier l'order flow en replay
Dans le catalogue d'indicateurs de TotalTrade, CVD By TotalTrade, Big Trade by TotalTrade et PVP by TotalTrade sont conçus pour les contrats à terme et disponibles avec l'offre Ultra. Dans le Backtester, vous les placez à côté du prix et les suivez pendant le replay :
- choisissez une zone que vous utilisez déjà ;
- ralentissez le replay quand le prix s'en approche ;
- observez les transactions au fur et à mesure, sans connaître l'issue ;
- notez, avec des captures, ce qui a motivé votre décision.
La même activité peut signifier des choses différentes lors d'une cassure, d'un repli ou d'un range : le replay permet de voir ces différences avant le résultat.
Un avertissement sur les données : le volume des contrats à terme compte les contrats échangés, le tick volume d'un flux Forex compte les mises à jour de prix. Ne transposez pas automatiquement la même lecture des volumes d'un marché à l'autre.
Questions fréquentes
L'order flow fonctionne-t-il sur le Forex au comptant ?
Le Forex au comptant n'a ni carnet centralisé ni volume consolidé : on utilise généralement le tick volume, qui mesure autre chose. L'order flow au sens strict s'applique surtout aux contrats à terme.
Faut-il un DOM pour faire de l'order flow ?
Le DOM montre les ordres en attente ; delta, CVD, Big Trades et Volume Profile montrent les transactions exécutées. Ces approches se complètent, et l'on peut déjà beaucoup apprendre de l'order flow à partir des seules exécutions.
Par où commencer ?
Par le delta et le CVD sur quelques niveaux que vous connaissez bien. Ajouter tous les outils à la fois rend plus difficile de savoir quelle information a guidé votre décision.
Contenu à but informatif et pédagogique, ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading avec effet de levier comporte un risque élevé de perte.
